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阿里重回港交所启双赢之局

  “回家,回香港上市”,这是阿里巴巴集团董事局主席兼首席执行官张勇在上市敲钟仪式上说的话,台下掌声雷动。

  代码09988,开盘187港元/股,11月26日上午9点半,阿里巴巴正式在港交所挂牌交易,成为首个同时在美股和港股两地上市的中国互联网公司。截至收盘,报187.6港元/股,对比发行价176港元上涨6.59%,市值4.01万亿港元,成为港股新一任“股王”。

  2013年,阿里巴巴整体上市时首选港交所,但是由于“同股不同权”的股权结构与港交所机制不符遗憾错过,隔年赴美上市。五年之后,阿里巴巴和港交所都发生了改变:阿里巴巴“双11”交易额从2012年的191亿元飙升至2684亿元;港交所创新求变,允许“同股不同权”企业上市。

  多位业内人士接受采访时认为,阿里巴巴重回港交所具有多重意义:对于阿里而言,增加融资渠道,提高企业估值;对于港交所而言,激活交投量,吸引更多科技股。更值得关注的是,阿里回归港股对海外上市的中概股有着重要意义,或将带动更多科技公司回港上市。

  阿里巴巴

  赴港上市增加融资渠道 若入港股通将提振估值

  “相比国外投资者,中国投资者更熟悉阿里。阿里重回港交所,有助于企业回归合理估值。随着小米及美团被纳入港股通,相信阿里未来亦有望纳入港股通,有利提振估值。”

  根据招股书披露,按照176港元的定价,阿里巴巴最多在港集资1012亿港元(约合130亿美元),为2019年全球规模最大的新股发行。

  对阿里巴巴而言,回到香港上市,更重要的意义是“回家”。

  在港交所现场,张勇说:“今年是阿里巴巴的第20周年,在20岁生日之际,我们迎来了一个重要的里程碑,那就是回家,回香港上市”。

  阿里巴巴与港交所的渊源,最早要追溯到2007年。

  彼时,阿里巴巴旗下的B2B业务公司——阿里巴巴网络有限公司曾在港交所上市。2013年10月,阿里巴巴决定整体上市时首选依旧是港交所。然而,由于当时阿里巴巴“同股不同权”的股权结构与港交所机制不符,遗憾错过。

  2014年9月19日,阿里巴巴在纽交所正式挂牌,融资250亿美元,创下当时的美股IPO募资历史纪录。上市第一天,阿里巴巴就承诺,“只要条件允许,我们还会回来”。

  5年之后,张勇在港交所现场演讲难掩激动:“特别想感谢香港,感谢港交所,因为过去几年香港的创新、香港资本市场的改革,使我们在5年前错过的遗憾今天能够得以实现,实现我们5年前曾作出的承诺。”

  2018年4月,香港迎来近25年来最重大的一次上市机制改革,“同股不同权”不再成为上市阻碍,由此开启一轮内地互联网企业的赴港上市潮。

  与当初在美国纽约上市时8位中国电商客户敲钟代表不同,在香港上市时,阿里巴巴邀请的是10位来自全球的客户。张勇在演讲中说,这10位全球客户代表了阿里巴巴的未来,代表了阿里巴巴的全球化。

  “香港是非常重要的国际金融中心,如何透过香港这个窗口做好我们的全球化,上市是一个助推器。”在随后的群访中,张勇表示,全球化、内需、大数据云计算是阿里巴巴的三大重要战略。

  除了全球化布局之外,业内认为增加多元化的融资渠道、提高估值也是阿里巴巴重回港交所的重要考虑。

  基岩资本副总裁岑赛铟认为,阿里巴巴在香港二次上市,能够帮助拓展多元化的融资渠道。中泰国际策略分析师颜招骏则认为:“相比国外投资者,中国投资者更熟悉阿里。阿里重回港交所,有助于企业回归合理估值。随着小米及美团被纳入港股通,相信阿里未来亦有望纳入港股通,有利提振估值。”

  港交所

  打破制度障碍迎阿里回归 未来有望改善恒指表现

  “港交所上市制度的两个重要改变,一是允许同股不同权,二是允许在境外上市的科技公司来香港上市,为阿里回归彻底打破了制度障碍。”

  错失阿里巴巴,一度令港交所蒙上“失策”的阴影。

  2017年2月,香港前财政司司长梁锦松公开表示,“前几年没有让阿里巴巴在香港上市,是个很重大的错误。”上市当天,梁锦松接受记者采访时表示,很高兴阿里巴巴最终能在香港上市,期望更多优秀公司能来香港。

  回顾这段“错过的姻缘”,当时无法冲破的障碍是港交所的制度。

  2013年,阿里巴巴谋求在港整体上市,然而,其建立在“AB股权”架构基础之上的“湖畔合伙人”制度,违背了港交所上市公司必须“同股同权”的规则,因而转投允许“AB股权”的美国市场。